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2019
07-01

财富之路证券:质押盘破裂,A股会迎来一个黑暗的时刻吗

作者:企业信息

今天,上海证交所指数一下子跌至2500点以下。令人不安的是,似乎有一个加速下降的趋势,然后问题出现了。每个人都被困住了。还有谁在免费砸一定是卖血腥筹码的杠杆人士,这里的主要抵押物仍然是主要的,因为散户投资者的融资板块分散到足以构成系统性风险。

在东方花园从去年的高点下跌了大约70%之后,质押盘再次接近清算线。今天,北京市证券交易监督管理局终于介入,拒绝强制清算,此外,深圳市政府在过去几天内安排了数百亿专项资金,以降低深圳A股上市公司的股权质押风险,广州市也准备跟进,其中广州市A股上市民营公司中,有44家民营企业拥有重要的股东(包括实际控制人、控股股东或董事长)质押,其中35家已达到预警线和清算线,约占80%,众所周知,广州上市公司是全国上市公司的缩影。STD公司。

一、股票质押的过去和现在

自2013年5月5日《股票质押回购交易及登记结算业务办法》出台以来,股票质押已成为一种重要的融资方式,当然,这种融资的便利性也为资本市场提供了许多新的融资方式,但每当流动性萎缩或股市持续时为了下跌,高抵押股票已成为进一步推动市场暴跌的催化剂。当一支高附股崩溃时,其他高附股也会暴涨。最后,整个市场一起下跌。大规模下跌使高附股下跌更为剧烈,形成负反馈效应。

当然,股票质押本身只是一种以股票为抵押物的融资方式,与房地产作为抵押物没有本质区别。例如,股票质押率一般为主板60%的折扣,中小板50%的折扣,创业板4%的折扣。基本面较好的公司可以适当改善,这是住房、商店、厂房用地折价70%的基本思路,此外,银行的质押率往往高于证券公司,因为这些上市公司往往是银行的客户。与证券公司相比,银行对公司有更充分的信息和更清晰的理解。所以银行一般可以选择自己来做。毕竟,质押业务简单,属于轻资本业务,如果其余银行不这样做,证券公司和其他金融机构将接管,但质押率将降低10%左右。

目前股市大幅下跌,与房地产市场相比,抵押物价值大幅下跌,银行和证券公司通常在股价低于融资额1.5倍时设定1.5倍的警戒线和1.3倍的清算线。例如,当主板股票转换为6倍,上市公司承诺募集6亿元人民币时,其股票价值至少为10亿元人民币。当股票价值降至9亿股时,应提醒上市公司准备现金或更多股票,当股票价值降至9亿股时,票据市值降至7.8亿股时,触发清算线。融资人要么选择额外的质押现金或股票,要么银行开始清算,清算无疑会加剧二级市场,形成负面反馈。

2013年至2017年,全市场股票质押规模五年复合增长率达到165%,2014年至2017年,股权质押分别为1.79万亿元、4.31万亿元、4.82万亿元和3.80万亿元,股权质押期限一般为一至二年,因此大部分股权质押为16或17年。今年年底到期,从总体上看,截至10月18日,上市公司股权质押规模约为4.4万亿股,占上市公司总市值的10%左右,6月份以来,股权质押市值大幅下降,但质押股数仍在继续增加,也就是说,我国上市公司股权质押规模已达4.4万亿股,占上市公司总市值的10%左右。随着股市持续下跌,质权人不断补充头寸。

(数据来源:风)

2。质押板仓库爆炸加速度指数将触底

上海证交所指数已从年初的3300点左右降至目前的2500点左右,跌幅约为24%。代表中小上市公司,上海证券交易所500指数已从年初的6200点下跌到目前的4000点,跌幅约为35%。宝石价格从年初的1750下降到目前的1200,跌幅约为31%。也就是说,去年质押的股票大部分已经超出了清算范围,当然,首先质权人会选择补仓阻力。

但是绳子会越来越紧。到这个时候,我们应该已经没有食物了。自9月份以来,已经有20多家上市公司宣布,质押股票已达到清算额度。因此,如果你再次倒台,将引发踩踏式平仓。只有在这些被动清算完成后,才会有真正的底部。老股东知道,顶部是锐利的,底部是圆的。只有当每个人都绝望,缺乏脾气,甚至开玩笑,没有人关心和谈论股票市场,那么它可能是真正的底部。目前最多是底部区域,下表显示的是前100名中有质押的上市公司。投资者最好远离。

(数据来源:风)

总结

当这种情况发生时,许多投资者都麻木了,但这并不意味着底部。在抵押解除之前,A股将面临最绝望的黑暗。而在M2继续大幅下跌、贸易战、消费者增长下降、股票和汇款三次损失的时候,我们能做的就是收回所有高杠杆投资,包括不借钱、不投资于高负债公司。退潮,认捐率高。活着,最卑微的活着,只希望看到春天!(文/大菊看市场)

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